与四大避险资产数据对比分析 比特币是安全资产吗？

冠状病毒的爆发扰乱了我们的日常生活。我们每天喜欢去的地方已经变得冷清，我们的日常生活受到限制。全球都感受到了大流行的焦虑，金融业最近的变化反映了这种情绪已经蔓延到全球。

冠状病毒大流行引起的全球焦虑反映在金融领域，指数急剧下跌，波动空前。在这种情况下，人们会寻找安全的资产来减少损失和保本。

黄金和美国国债是众所周知的安全资产。如果金融市场变得不稳定和不确定，这些资产的价格就会上涨。人们常说，比特币是一种与黄金和美国国债一样安全的资产。比特币是一种相对较新的资产，只有 10 年的历史，但它的非通胀性质和缺乏政府控制使其对希望规避通胀货币政策风险的投资者具有吸引力。

冠状病毒大流行似乎是对比特币及其避险资产地位的考验。如果比特币被认为是这样一种货币，它的价格应该会看到与美国国债和黄金类似的涨幅。如果是这样比特币的作用是什么，那么我们可以肯定地说，比特币正在扩大其力量并赢得人们的信任。

如果比特币被认为是一种安全资产，它的价格行为应该类似于黄金和国债，两者都是安全资产。

为了检验这一假设，我们专门进行了以下相关性分析系列，以检验比特币与在动荡市场中被广泛认为是安全选择的四种资产之间的关系。

分析相关目标：

BTC/USD、标准普尔 500 指数、黄金和美国 10 年期债券

分析时间范围及其用途：

时间：2017 年 1 月至 2020 年 3 月

目的：通过对历史数据的研究，确立大势。

时间：2020 年 2 月至 3 月

目的：研究冠状病毒大流行的影响，并将其与先前分析确定的趋势进行比较。

所选资产的背景：

以下四种资产被大多数投资者视为避风港。

美元；

标准普尔 500 指数；

黄金；

美国10 年期国库券；

让我们简要介绍一下与这些资产相关的一些独特特征。

当市场对未来极度不确定时，美元是首选，因为它的价值相对稳定，是最具流动性和最有用的价值储存手段。

标准普尔 500 指数由代表美国工业的公司组成。被纳入指数的股票被认为比未被纳入的股票更安全。

黄金和美国国债被认为是安全资产，所以历史告诉我们，当人们感到恐惧时，这些资产的价格就会上涨。

因此，将比特币与这些资产进行比较应该有助于我们了解人们对比特币的看法。

（分析使用2017年1月至2020年3月的每日数据。由于缺乏2017年1月之前的比特币数据，分析只能涵盖3年的时间段。）

步骤 1 建立总体趋势（基线）

冠状病毒前分析

数据准备：按比例缩放的价格图表

在开始分析之前，让我们看一下这 5 种资产的价格图表：比特币、标准普尔 500、美元、黄金和美国国债。

从 2017 年 1 月到 2020 年 3 月，您可以看到五种资产价格。

图片说明：2017 年 1 月至 2020 年 3 月 5 种资产的按比例价格图表

下面的图表 所有五个图表都包含在内以进行比较。传说中的“价格”就是比特币的比例定价。

图片说明：2017 年 1 月至 2020 年 3 月 5 种资产的价格比例曲线

资产相关性分析

每日日志返回数据以了解这五种资产之间的潜在相关性。结果如下表所示。

图片说明：五类资产的皮尔逊相关性分析结果（2017年1月-2020年3月）

相关性是什么，人们如何解释价值？请记住三件事。

●当两个变量表现出相似的运动时，它们之间存在正相关。

示例：A 和 B 的价格在同一时期上涨。

●当两个变量向相反方向移动时，它们之间存在负相关。

示例：在同一时间段内，A 价格上涨，B 价格下跌。

●根据经验，当两个变量的系数（不带+/-符号的值）的绝对值大于或等于0.6时，存在强正或它们之间的负相关关系。

美元与黄金负相关（-0.357290)。换句话说，它们的价格在给定的时间范围内反向移动。这是有道理的，因为人们更喜欢投资如果美元疲软比特币的作用是什么，黄金可以保本。美元疲软背后的主要因素之一是美国政府导致印制更多美元的行动（量化宽松、刺激措施等）。

美国国债与美元、标准普尔 500 指数和黄金配对时显示出一定程度的相关性。

时间框架结论：BTC与其他资产无关联。

初步 对 BTC 的相关性分析表明，比特币与四种资产没有相关性：美元、标准普尔 500、黄金和美国国债。简而言之，比特币的价格走势独立于这四种资产。 S&P 500 指数的价格走势与比特币价格走势无关。

第 2 步 BTC 在冠状病毒大流行期间真的是一种安全资产吗？

在冠状病毒大流行期间进行了相同的分析并进行了比较。

相关性分析表明，在设定的时间段内（2017 年 1 月至 2020 年 3 月），比特币的价格走势与四种资产的走势相似，两者之间没有强关联。现在，需要缩小时间范围来回答主要问题：比特币是一种安全资产吗？为找出答案，分析时间范围锁定为 2020 年 2 月至 2020 年 3 月。仔细查看此期间，并检查这五种资产的表现和相关性。

首先，快速回顾一下比特币必须满足的条件，以便该资产安全地声称自己是分析资产中的避风港，并证明自己配得上它的绰号：数字黄金。

如果比特币被认为是一种避险资产，它的价格走势应该类似于黄金和美国国债，因为这两种资产被许多人认为是一种安全资产。换句话说，在当前的冠状病毒大流行期间，比特币的价格应该会上涨。为什么？因为随着越来越多的人选择投资比特币来保护自己的资金不受其他资产的影响，这种需求自然会上升。

您绝对不能错过的一项分析是将比特币与美元进行比较。理论上，在当前的货币环境下，美元应该走弱，比特币应该走强。为什么？许多政府，尤其是美国，已经印制了数万亿美元，以克服由冠状病毒引起的经济衰退。这被称为量化宽松（QE）。量化宽松的一个副作用是，由于美元数量的增加，它会降低美元的实际价值（购买力）。这与比特币形成鲜明对比，因为比特币的总量是设计固定的。事实上，在 2008 年金融危机之后，比特币主要被视为抵御政府通胀政策的一种价值保护手段。

信息准备：冠状病毒下的资产表现

这些资产中价格跌幅最大的是美国国债，跌幅为-54%；其次是比特币，下跌 31%，标准普尔 500 指数下跌 20%，黄金 0.9%，美元下跌 1.1%

令人惊讶的是，在所有四种资产中，美国 10 年期国债表现最差。美国国债是众所周知的避风港，在高度波动的市场中被视为较好的资产之一。比特币的表现不太好，为-31%，比标准普尔 500 指数差。与此同时，黄金和美元的表现相对较好。有趣的是，在冠状病毒大流行期间，美元一直是赢家，尽管美国实施了前所未有的、无限制的量化宽松政策以防止深度衰退。

图片说明：代表 5 次资产价格下跌的直方图（2020 年 2 月 - 2020 年 3 月）

是资产相关性分析

下面的四个图表显示了这四种资产与比特币的相关性。图表中的价格基于比特币价格。图中绿色三角形代表相关系数小于 -0.3 的时刻（黄金除外）。换句话说，绿点是价格可能朝相反方向移动的两个点。例如，如果美元价格下跌，则 BTC 价格上涨。

在所有货币对中，BTC-USD 相关性分析将为我们提供最有意义的见解，因为美元是冠状病毒爆发期间最稳定的资产。因此，如果 BTC 与美元的相关性一直很强，这可能表明比特币在冠状病毒大流行期间被视为一种安全资产（就像黄金一样）。

以下为2020年2月至3月20天滚动相关数据

图片描述：BTC-USD 相关性

图片说明：英国贸易委员会标准普尔 500 指数

图片说明：BTC-美国 10 年期国债相关性

图像描述：BTC-黄金相关性

第三步结论

我们的分析表明，BTC 和美元是相关的。然而，这种相关性是正还是负尚不清楚。 3月14日之前，比特币价格与美元走势一致（正相关），14日之后则相反（负相关）。这种不一致表明现在判断他们关系的确切性质还为时过早。

另一方面，自 2 月中旬以来，黄金与比特币显示出一定程度的相关性。尽管相关性不是很强，但趋势仍然存在。如果黄金价格上涨，比特币的价格也会上涨。从以上几张图的分析来看，“数字黄金”这个绰号似乎很合适。

但比特币不是一种安全资产，至少在当前的冠状病毒大流行期间不是。

比特币价格对比四种资产：美元、标准普尔 500 指数、美国国债和黄金，交叉引用以回答当前的问题，比特币是避险资产吗？

根据我们的分析，比特币不是一种安全资产，至少在冠状病毒大流行的背景下不是。金融市场的极端不确定性导致人们偏爱美元。即使面对美国政府的量化宽松政策，巨大的需求也让美元保持坚挺。

现在说比特币是否是避险资产还为时过早。从网络上的交易数量和交易量来看，市场上仍有大量比特币信徒。

从分析中，我们可以得出一个有价值的见解：比特币独立于传统资产使其成为一种很好的对冲工具。

从长远来看，人们会更喜欢比特币而不是美元，因为比特币的总量是固定的，而美元不是。虽然美元很容易受到通胀压力的影响，因为美国政府可以根据需要印钞，但比特币不受政府监管的影响。

虽然比特币作为避险资产的地位尚不清楚，但其在冠状病毒得到控制后使其免受通货膨胀贬值的固有设计对于任何渴望在新常态下建立稳定性的人来说都是一种麻烦。它对投资组合投资者非常有吸引力。

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